一、前言
2003年第三季下旬至今，国内、外的资本市场因模拟和混合讯号IC设计生力军的加入而备受瞩目！2003年9月19日以混合讯号(Mixed-Signal)技术见长的美商SigmaTel首度公开发行，成为继2001年7月Multilink之后，再度成功在那斯达克(Nasdaq)上市的IC设计公司，为设计业在半导体景气缓步复苏之际带来不少正面激励效应；无独有偶，继2002年首家模拟IC设计上柜公司茂达后，2003年10月21日国内最大模拟设计公司立锜亦正式挤入上市公司之列！
二、事件评析
立锜和SigmaTel在资本市场的上市成功，除了肯定两家公司长期耕耘有成外，更值得注意的是，立锜和SigmaTel各专擅于电源管理IC、混合讯号技术这类IC设计公司已开始崭露头角，以往模拟/混合讯号技术相关IC过去多为TI、NS或ADI等整合组件制造商(IDM)所垄断的局面未来势将逐渐改观，国内、外（尤其是台湾）专擅于模拟/混合讯号技术的设计产业新势力正逐渐形成。
1. 立锜科技简介
立锜成立于1998年，可以说是国内第二批成立的模拟IC设计公司之一，近三年在年营收和资本报酬率等均有相当亮眼的表现，2002年营收为11.04亿台币，成为国内第一家年营业额超过十亿台币的模拟IC设计公司，2003年1月至8月营收累计为12亿台币。立锜占国内自有模拟IC产值接近两成，公司员工规模百余人。
立锜产品线包括线性稳压器、可调式脉冲控制器、电源保护和电源监控等。换言之，专注于电压调整/参考(Voltage Regulator/Reference)为主的电源管理IC领域，产品以信息应用之主机板为大宗，与外商TI、ADI、Fairchild和Intersil等同台竞逐。
2. SigmaTel简介
SigmaTel成立于1993年，公司总部坐落于美国德州奥斯汀(Austin)，自2003年9月中旬上市以来市值约为7.8亿美元。2003年1月至6月公司营业额为三千两百五十万美元，远较去年同期九百万美元大幅成长361%，公司净利亦由去年同期的净损转为净利15万美元。SigmaTel公司员工数约一百人，该公司股东结构包括Creative Technolog、Battery Ventures、Invesco Private Capital和TeleSoft Partners等。
SigmaTel专擅于声音、影像所需之数字、模拟转换之混合讯号技术，最早推出的产品应用于PC之AC 97音讯编译码器IC(Audio Codec)，目前亦是全球Audio Codec之领导厂商，产品线范围涵盖PC应用之Audio Codec、MP3 Player应用之Audio Decoder以及无线USB/Infrared界面IC。
意涵与启示
立锜和SigmaTel这两家公司的上市所带来的意涵或启示，本文以下将依序以产业面、应用面和资本市场层面等三个角度观察之。
1. 产业面
IC设计公司与专业晶圆代工厂的运作模式不仅在数字设计领域相当成功，近年来也逐渐显现在模拟和混合讯号技术领域，新兴模拟/混合讯号设计产业势力也开始崭露头角。
一般而言，模拟IC无法像数字IC一样有大量的电子设计自动化(EDA)工具和IP可重复使用，又与制程技术相关性为主，因此模拟IC的设计相当需要经验的累积，使得模拟IC技术和市场绝大多数均掌握在自有晶圆厂的国际大厂手中；不过，近三年以来随着专业晶圆代工厂对模拟和混合讯号制程的投入程度渐增，专业晶圆代工业者在模拟和混合讯号代工产品的营收上，亦呈现大幅度成长。根据市调机构Gartner Dataquest的统计指出，2002年专业晶圆代工厂在模拟与混合讯号IC的代工营业额接近12亿美元，同年整合组件制造商仅有4亿美元之代工营业额，上述数据除了包含原有IDM业者释出部分CMOS模拟IC订单外，另一重要涵义则是模拟/混合讯号IC设计公司族群势力逐渐兴起。在国外方面， Integrated Circuit Systems和Cirrus Logic这两家设计公司无论在市场占有率或排名也都有长足进步（参考表一）。至于在国内方面，超过二十家以上的设计业者投入模拟IC领域，前三大纯模拟设计公司依序为立锜、茂达和沛亨，模拟IC设计产业家数和营业规模已渐具雏型。
2. 应用面
随着半导体终端产品朝向轻薄短小、数字化和整合多功能三大趋势发展下，无论在影音讯号的输入与输出、电子产品电源供应、管理或是通讯信号的传输与媒介，模拟讯号的处理已成为不可或缺的要角。2003年热门模拟IC应用主要领域为PC和无线通讯产品，其中，PC应用市场重要趋势则是笔记型计算机势力兴起，而无线通讯产品则以手机和无线局域网络(WLAN)最被看好；除此之外，消费性电子产品(DVD Player、DSC和DTV等)、多功能事务机、平面显示器等也是模拟IC另一重要舞台。
本文所提及的两家公司在PC和数字消费性电子等热门领域多有着墨，例如立锜产品线专注在信息用之主机板电源管理IC，可携式产品和数字消费性电子则是下一波开发重点；美商SigmaTel以音讯编译码器技术为基础，除了在PC和可携式、消费性电子产品耕耘许久外，也开发用于无线通讯传输之USB/Infrared接口IC。
3. 资本市场面
近年来随着设计业与专业晶圆代工厂模式互动的成功，国内、外资本市场和创投产业对IC设计业的关爱程度总是有增无减；根据美国无晶圆半导体协会(FSA)的统计，2003第三季设计业投资金额约三亿九千五百万美元，较去年同期金额大幅成长32%。尤其，当产业朝往数字化和无线化趋势前进，拥有模拟、混合讯号IC核心技术的设计公司更是资本市场热门标的，举凡国内的立锜或是国外业者SigmaTel均是如此，辅上市即获得市场热烈回响。
仔细探究多家半导体业者争相进入模拟和混合讯号IC领域的理由不外乎，(1)模拟和混合讯号IC市场成长稳定，且因多采用五、六吋或八吋厂成熟制程设备，由于多数晶圆厂多已完成设备之折旧摊提，因此可拥有不错的产品毛利率；(2)模拟IC技术应用范围广泛，更可与公司既有之核心技术结合产生综效。从上述两种观点看来，也难怪资本市场和创投业者对于专擅模拟IC业者如Linear和Maxim高产品毛利率屡屡投注关爱眼神。
表二列出模拟IC领导厂商、专擅模拟IC业者以及半导体领导厂商等三类型业者在平均毛利率的比较；一般而言，模拟IC平均毛利率较一般半导体产品为高。举2002年为例，专擅于模拟业者如Maxim、Linear、Intersil和ADI享有的平均毛利率最高(44%)；其次则是模拟IC领导厂商如TI、ST和Infineon（39.6%），由于这类公司产品线除了模拟IC外尚包括微组件、内存或逻辑IC，公司平均毛利率系所有产品线加总而来，因此和半导体领导厂商的平均毛利率(30.5%)的差距就不似与仅专注于模拟IC的公司明显一些。
三、小结
当半导体终端产品由模拟走向数字化、有线走向无线化发展，高度数字化和无线化对模拟和混合讯号IC的需求亦大幅增加。虽然模拟IC占总体半导体产品不过16-17%的产值比重，但因模拟相关技术复杂度和技术门坎高，更是半导体终端产品低价化和芯片朝向高度整合化所必备的关键核心技术，因此，模拟IC和混合讯号技术已成为全球半导体业者发展重点！
如前文所提，设计业与晶圆代工业者互动模式的成功，早已显现在前二十大设计业名单中以模拟和混合讯号技术见长的设计公司，如Qualcomm、Broadcom、MediaTek、Marvell、Realtek和Cirrus Logic等，尽管上述颇负盛名业者投入的产品别并非纯模拟IC产品，但具备坚实的模拟技术能力却是这些业者脱颖而出的关键原因！后进混合讯号IC业者如SigmaTel尽管已在音讯编译码技术打下良好基础，但在持续朝往PC、热门消费性电子等产品发展仍不免会与强敌交锋，因此需得持续强化产品、技术和成本控制方式才能取得竞争利基。
至于纯模拟的电源管理IC，在台积电等专业晶圆代工厂对模拟制程技术、资源投入渐多，以及对模拟设计业者支持的进一步强化后，对设计业者无疑是一大助力，立锜的上市可视为台湾电源管理IC设计族群势力兴起的例证。
IC设计产业的兴起象征半导体分工体系臻于成熟，以及半导体产品应用多元商机无限，尽管模拟和混合讯号IC已是新兴设计业势力，但无可讳言地，上述业者在面临整合组件制造商强敌环伺下，仍得步步为营才是！
2003年第三季下旬至今，国内、外的资本市场因模拟和混合讯号IC设计生力军的加入而备受瞩目！2003年9月19日以混合讯号(Mixed-Signal)技术见长的美商SigmaTel首度公开发行，成为继2001年7月Multilink之后，再度成功在那斯达克(Nasdaq)上市的IC设计公司，为设计业在半导体景气缓步复苏之际带来不少正面激励效应；无独有偶，继2002年首家模拟IC设计上柜公司茂达后，2003年10月21日国内最大模拟设计公司立锜亦正式挤入上市公司之列！
二、事件评析
立锜和SigmaTel在资本市场的上市成功，除了肯定两家公司长期耕耘有成外，更值得注意的是，立锜和SigmaTel各专擅于电源管理IC、混合讯号技术这类IC设计公司已开始崭露头角，以往模拟/混合讯号技术相关IC过去多为TI、NS或ADI等整合组件制造商(IDM)所垄断的局面未来势将逐渐改观，国内、外（尤其是台湾）专擅于模拟/混合讯号技术的设计产业新势力正逐渐形成。
1. 立锜科技简介
立锜成立于1998年，可以说是国内第二批成立的模拟IC设计公司之一，近三年在年营收和资本报酬率等均有相当亮眼的表现，2002年营收为11.04亿台币，成为国内第一家年营业额超过十亿台币的模拟IC设计公司，2003年1月至8月营收累计为12亿台币。立锜占国内自有模拟IC产值接近两成，公司员工规模百余人。
立锜产品线包括线性稳压器、可调式脉冲控制器、电源保护和电源监控等。换言之，专注于电压调整/参考(Voltage Regulator/Reference)为主的电源管理IC领域，产品以信息应用之主机板为大宗，与外商TI、ADI、Fairchild和Intersil等同台竞逐。
2. SigmaTel简介
SigmaTel成立于1993年，公司总部坐落于美国德州奥斯汀(Austin)，自2003年9月中旬上市以来市值约为7.8亿美元。2003年1月至6月公司营业额为三千两百五十万美元，远较去年同期九百万美元大幅成长361%，公司净利亦由去年同期的净损转为净利15万美元。SigmaTel公司员工数约一百人，该公司股东结构包括Creative Technolog、Battery Ventures、Invesco Private Capital和TeleSoft Partners等。
SigmaTel专擅于声音、影像所需之数字、模拟转换之混合讯号技术，最早推出的产品应用于PC之AC 97音讯编译码器IC(Audio Codec)，目前亦是全球Audio Codec之领导厂商，产品线范围涵盖PC应用之Audio Codec、MP3 Player应用之Audio Decoder以及无线USB/Infrared界面IC。
意涵与启示
立锜和SigmaTel这两家公司的上市所带来的意涵或启示，本文以下将依序以产业面、应用面和资本市场层面等三个角度观察之。
1. 产业面
IC设计公司与专业晶圆代工厂的运作模式不仅在数字设计领域相当成功，近年来也逐渐显现在模拟和混合讯号技术领域，新兴模拟/混合讯号设计产业势力也开始崭露头角。
一般而言，模拟IC无法像数字IC一样有大量的电子设计自动化(EDA)工具和IP可重复使用，又与制程技术相关性为主，因此模拟IC的设计相当需要经验的累积，使得模拟IC技术和市场绝大多数均掌握在自有晶圆厂的国际大厂手中；不过，近三年以来随着专业晶圆代工厂对模拟和混合讯号制程的投入程度渐增，专业晶圆代工业者在模拟和混合讯号代工产品的营收上，亦呈现大幅度成长。根据市调机构Gartner Dataquest的统计指出，2002年专业晶圆代工厂在模拟与混合讯号IC的代工营业额接近12亿美元，同年整合组件制造商仅有4亿美元之代工营业额，上述数据除了包含原有IDM业者释出部分CMOS模拟IC订单外，另一重要涵义则是模拟/混合讯号IC设计公司族群势力逐渐兴起。在国外方面， Integrated Circuit Systems和Cirrus Logic这两家设计公司无论在市场占有率或排名也都有长足进步（参考表一）。至于在国内方面，超过二十家以上的设计业者投入模拟IC领域，前三大纯模拟设计公司依序为立锜、茂达和沛亨，模拟IC设计产业家数和营业规模已渐具雏型。
2. 应用面
随着半导体终端产品朝向轻薄短小、数字化和整合多功能三大趋势发展下，无论在影音讯号的输入与输出、电子产品电源供应、管理或是通讯信号的传输与媒介，模拟讯号的处理已成为不可或缺的要角。2003年热门模拟IC应用主要领域为PC和无线通讯产品，其中，PC应用市场重要趋势则是笔记型计算机势力兴起，而无线通讯产品则以手机和无线局域网络(WLAN)最被看好；除此之外，消费性电子产品(DVD Player、DSC和DTV等)、多功能事务机、平面显示器等也是模拟IC另一重要舞台。
本文所提及的两家公司在PC和数字消费性电子等热门领域多有着墨，例如立锜产品线专注在信息用之主机板电源管理IC，可携式产品和数字消费性电子则是下一波开发重点；美商SigmaTel以音讯编译码器技术为基础，除了在PC和可携式、消费性电子产品耕耘许久外，也开发用于无线通讯传输之USB/Infrared接口IC。
3. 资本市场面
近年来随着设计业与专业晶圆代工厂模式互动的成功，国内、外资本市场和创投产业对IC设计业的关爱程度总是有增无减；根据美国无晶圆半导体协会(FSA)的统计，2003第三季设计业投资金额约三亿九千五百万美元，较去年同期金额大幅成长32%。尤其，当产业朝往数字化和无线化趋势前进，拥有模拟、混合讯号IC核心技术的设计公司更是资本市场热门标的，举凡国内的立锜或是国外业者SigmaTel均是如此，辅上市即获得市场热烈回响。
仔细探究多家半导体业者争相进入模拟和混合讯号IC领域的理由不外乎，(1)模拟和混合讯号IC市场成长稳定，且因多采用五、六吋或八吋厂成熟制程设备，由于多数晶圆厂多已完成设备之折旧摊提，因此可拥有不错的产品毛利率；(2)模拟IC技术应用范围广泛，更可与公司既有之核心技术结合产生综效。从上述两种观点看来，也难怪资本市场和创投业者对于专擅模拟IC业者如Linear和Maxim高产品毛利率屡屡投注关爱眼神。
表二列出模拟IC领导厂商、专擅模拟IC业者以及半导体领导厂商等三类型业者在平均毛利率的比较；一般而言，模拟IC平均毛利率较一般半导体产品为高。举2002年为例，专擅于模拟业者如Maxim、Linear、Intersil和ADI享有的平均毛利率最高(44%)；其次则是模拟IC领导厂商如TI、ST和Infineon（39.6%），由于这类公司产品线除了模拟IC外尚包括微组件、内存或逻辑IC，公司平均毛利率系所有产品线加总而来，因此和半导体领导厂商的平均毛利率(30.5%)的差距就不似与仅专注于模拟IC的公司明显一些。
三、小结
当半导体终端产品由模拟走向数字化、有线走向无线化发展，高度数字化和无线化对模拟和混合讯号IC的需求亦大幅增加。虽然模拟IC占总体半导体产品不过16-17%的产值比重，但因模拟相关技术复杂度和技术门坎高，更是半导体终端产品低价化和芯片朝向高度整合化所必备的关键核心技术，因此，模拟IC和混合讯号技术已成为全球半导体业者发展重点！
如前文所提，设计业与晶圆代工业者互动模式的成功，早已显现在前二十大设计业名单中以模拟和混合讯号技术见长的设计公司，如Qualcomm、Broadcom、MediaTek、Marvell、Realtek和Cirrus Logic等，尽管上述颇负盛名业者投入的产品别并非纯模拟IC产品，但具备坚实的模拟技术能力却是这些业者脱颖而出的关键原因！后进混合讯号IC业者如SigmaTel尽管已在音讯编译码技术打下良好基础，但在持续朝往PC、热门消费性电子等产品发展仍不免会与强敌交锋，因此需得持续强化产品、技术和成本控制方式才能取得竞争利基。
至于纯模拟的电源管理IC，在台积电等专业晶圆代工厂对模拟制程技术、资源投入渐多，以及对模拟设计业者支持的进一步强化后，对设计业者无疑是一大助力，立锜的上市可视为台湾电源管理IC设计族群势力兴起的例证。
IC设计产业的兴起象征半导体分工体系臻于成熟，以及半导体产品应用多元商机无限，尽管模拟和混合讯号IC已是新兴设计业势力，但无可讳言地，上述业者在面临整合组件制造商强敌环伺下，仍得步步为营才是！
